开源证券股份有限公司诸海滨,赵昊近期对天马新材进行商讨并发布了商讨申诉《北交所信息更新：电子陶瓷粉体材料营收翻倍，高压电器、球形氧化铝等掀开未来增量空间》，本申诉对天马新材给出增握评级，现时股价为8.97元。
天马新材(838971)
2024H1/Q2公司已毕营收1.09/0.59亿元、归母净利润0.15/0.08亿元2024H1公司营收1.09亿元(+33%)，归母净利润0.15亿元(+5%)。2024Q2公司已毕营收0.59亿元，同比增长27.05%，环比增长18.21%；已毕归母净利润0.08亿元，同比下跌19.69%，环比增长3.53%。公司电子陶瓷、高压电工具粉体需求增强，球形氧化铝、勃姆石等新业务开拓有序进行，下流破费电子回和蔼产能膨大激动功绩增长。由于折旧摊销和开发插足影响，咱们下调公司2024-2026年盈利预测激情文学，瞻望公司2024-2026年的归母净利润离别为0.45/0.62/0.78(原0.52/0.75/0.94)亿元，对应EPS离别为0.42/0.58/0.74元/股，对应现时股价的PE离别为21.4/15.4/12.2倍，看好公司产能开释+产物迭代，保管“增握”评级。
电子陶瓷芯片基板类客户订单量擢升，高压电器氧化铝粉体中标
2024年以来，电子陶瓷芯片基板类客户同比订单量权臣加多，公司电子陶瓷用粉体材料2024H1已毕营收6291.29万元(+119%)，2024年4月50000吨电子陶瓷粉体材料出产线的B线、C线焚烧，截止上半年末基本达到全线交融。公司电子及光伏玻璃用粉体材料下流主要客户有彩虹股份（600707）、凯盛科技（600552）等，2024H1已毕营收2036.51万元(-40%)，主要系申诉期内年产5万吨电子陶瓷出产线尚未已毕全线交融，为保证电子陶瓷用粉体材料供应而退换出产筹画所致。另外，2024年5月，公司高压电器氧化铝粉体中标，2024H1高压电工具粉体材料已毕营收681.53万元(+81%)。总体来看，电子陶瓷和高压电工具粉体需求权臣擢升，电子玻璃用粉体供应阶段式下跌，跟着公司产能膨大，公司功绩有望迈上新台阶。
球形氧化铝、勃姆石掀开第二弧线，高压电器类粉体已送样至国际闻明企业公司积极开拓球形氧化铝、勃姆石等新产物。球形氧化铝可无为运用于新动力汽车、电子通信、电力工程、新动力发电、集成电路等行业，公司球形氧化铝在建产能5000吨，现在出产线已基本配置完成，进入开发调试和试出产阶段。勃姆石可用于锂电板隔阂的涂覆，公司在建有年产5000吨勃姆石出产线，2024年4月处于产物调试阶段。同期，公司积极开拓国外市集，高压电器类粉体已送样至国际闻明企业，并一次性通过技艺检测，获取高度认同。
风险教唆：新业务扩展不足预期、客户及格调险、下流市集需求不足预期。
以上执看成
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